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DL이앤씨(375500)가 2025년 실적 가이던스를 발표하며 긍정적인 전망을 내놓았다. 회사는 영업이익이 전년 대비 2배 증가할 것으로 예상하며, 목표주가도 상향 조정되었다. 과연 DL이앤씨의 주가는 상승할 수 있을까? 이번 분석을 통해 DL이앤씨의 실적과 전망을 상세히 살펴본다.
4분기 실적, 컨센서스 부합
DL이앤씨의 2024년 4분기 실적은 시장 컨센서스에 부합했다. 연결 기준 매출액은 2조 4,388억 원으로 전년 대비 4.5% 증가했으며, 영업이익은 941억 원으로 6.7% 증가했다.
눈에 띄는 점은 주택 부문의 매출원가율이 85.9%로 전 분기 92.3%에서 크게 개선된 점이다. 이로 인해 자회사 DL건설의 적자(-7억 원)에도 불구하고 전체 실적이 견조하게 유지되었다. 다만, GTX-A 연내 개통을 위한 돌관 공사로 인해 토목 부문의 원가율은 일시적으로 96.6%까지 상승했지만, 추가 비용 회수가 가능하다는 점에서 긍정적인 요소로 작용할 수 있다.
2025년 실적 가이던스: 영업이익 5,200억 원
DL이앤씨는 2025년 영업이익이 전년 대비 92% 증가한 5,200억 원에 이를 것으로 전망했다. 세부적으로 살펴보면,
- 매출액: 7.8조 원 (-6.2%)
- 영업이익: 5,200억 원 (+92.0%)
- 수주액: 13.2조 원 (+39.2%)
올해 매출액이 소폭 감소하는 이유는 2024년 신규 수주 부진에 따른 영향이 반영된 것이지만, 수익성이 낮았던 주택 현장이 마무리되고, 수익성이 높은 프로젝트가 증가하면서 영업이익은 큰 폭으로 증가할 것으로 예상된다.
특히 2025년 영업이익 컨센서스(3,800억 원)를 크게 상회하는 가이던스를 제시했다는 점에서 시장의 기대감을 높이고 있다.
목표주가 9.1% 상향… 48,000원으로 조정
이번 가이던스를 반영해 증권사에서는 DL이앤씨의 목표주가를 48,000원으로 상향 조정했다. 기존 목표주가 44,000원에서 9.1% 증가한 수치다.
- 현재 주가: 35,150원
- 목표주가: 48,000원
- 업사이드(상승여력): +36.6%
올해 DL이앤씨의 실적이 가이던스를 충족할 경우 주가는 충분히 상승할 가능성이 크다. 특히, 플랜트와 토목 부문의 신규 수주가 39% 증가할 것으로 예상되는 점도 중장기적인 성장 동력으로 작용할 것으로 보인다.
DL이앤씨의 투자 매력도 분석
1. 수익성 개선 기대
주택 부문의 원가율 하락과 고수익 프로젝트 증가로 인해 수익성이 지속적으로 개선될 가능성이 크다. 2025년 예상 영업이익률은 6.5%로, 전년 대비 큰 폭으로 상승할 것으로 전망된다.
2. 플랜트 및 토목 부문 성장
플랜트 부문은 전년 대비 35% 이상 성장할 것으로 보이며, GTX-A 프로젝트 완료 이후에도 추가 공사 수익이 기대된다.
3. 밸류에이션 매력
DL이앤씨의 2025년 예상 주가수익비율(P/E)은 3.5배 수준으로, 동종 업계 대비 저평가된 상태다. 목표주가 기준 P/B 비율은 0.38배로 여전히 낮은 수준을 유지하고 있다.
DL이앤씨, 2025년 주가 반등 가능성 높아
DL이앤씨는 2025년 영업이익이 전년 대비 2배 증가할 것으로 예상되며, 실적 개선이 가시화되면서 목표주가도 상향 조정되었다. 현재 주가는 35,150원으로 목표주가(48,000원) 대비 약 36.6%의 상승 여력을 보유하고 있다.
다만, 가이던스 달성이 중요한 변수로 작용할 것이므로, 주택 부문의 수익성 개선과 신규 수주 흐름을 지속적으로 모니터링할 필요가 있다. 투자자라면 DL이앤씨의 실적 개선세를 주의 깊게 살펴보며 투자 기회를 고려해볼 만하다.