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2024년 4분기 실적, 시장 기대 상회
HD현대중공업(329180)의 2024년 4분기 실적이 시장 기대를 뛰어넘었다.
매출액은 4조 56억 원으로 전년 대비 17% 증가했고, 영업이익은 2,822억 원으로 무려 104% 증가하며 시장 컨센서스(2,657억 원)를 상회했다.
영업이익률(OPM)도 7%로 개선되며 안정적인 수익성을 보여줬다.
이는 상선 부문의 고선가 수주 증가와 해양 부문이 손익분기점을 넘어선 것이 주요 요인으로 작용했다.
또한 엔진 및 특수선 부문에서도 견조한 실적 흐름이 지속되고 있다.
2025년 수주 목표 126억 달러, 업황은 긍정적
HD현대중공업은 2025년 수주 목표를 126억 달러로 설정했다.
이는 2024년 목표(110억 달러)보다 상향된 수치로, 세부 항목을 살펴보면 다음과 같다.
- 상선: 63억 달러 (전년 56억 달러)
- 특수선: 16억 달러 (전년 7억 달러)
- 해양·플랜트: 19억 달러 (전년 14억 달러)
- 엔진·기계: 28억 달러 (전년 33억 달러)
상선 부문의 수요가 꾸준히 유지되고 있으며, 미국의 중국 조선소 견제 및 미국발 LNG 운반선(LNGC) 발주 확대 여부가 중요한 변수로 작용할 전망이다.
해양 개발 프로젝트의 강한 수요와 국내·외 특수선 수주 파이프라인(KDDX 등)의 가시성이 높아지고 있어 전반적인 업황은 긍정적으로 평가된다.
목표주가 35만 원으로 상향, 주가 상승 가능성은?
HD현대중공업의 목표주가는 기존 21만 원에서 35만 원으로 대폭 상향 조정되었다.
이는 2026년 예상 BPS(주당순자산)에 Target P/B 4배를 적용한 결과로,
안정적인 이익 흐름에 해양·특수선·엔진 사업의 기대감이 더해진 점을 반영했다.
현재 주가(2월 6일 기준) 30만 3천 원 대비 상승 여력은 약 16%로 분석된다.
밸류에이션 지표 비교
| 지표 | 2024E | 2025E | 2026E |
|---|---|---|---|
| EPS(원) | 7,001 | 11,614 | 14,530 |
| PER(배) | 43.3 | 26.1 | 20.9 |
| ROE(%) | 11.3 | 16.5 | 18.0 |
| PBR(배) | 4.6 | 4.0 | 3.5 |
PER 26.1배 수준(2025년 기준)으로 여전히 성장 가능성이 높으며,
ROE도 2025년 16.5%, 2026년 18.0%로 상승세를 보일 전망이다.
투자 포인트: 성장 모멘텀 지속
1. 실적 개선세 뚜렷
- 2023년 영업이익 179억 원 → 2024년 705억 원 → 2025년 1,346억 원
- OPM(영업이익률)도 2024년 5%, 2025년 8%로 상승 전망
2. 미국 LNGC 발주 증가 기대
- 미국의 중국 조선소 견제가 지속되면서 LNG 운반선 발주 확대 가능성
- HD현대중공업이 글로벌 LNGC 시장에서 경쟁력을 보유
3. 해양·특수선 수주 증가
- 해양 개발 프로젝트 활성화
- 미국 함정 유지·보수(MRO) 사업 및 KDDX 프로젝트 수혜 기대
HD현대중공업, 주가 추가 상승 가능성
현재 HD현대중공업은 실적 개선과 업황 호조를 기반으로 강한 성장 모멘텀을 보이고 있다.
목표주가 35만 원으로 상향되며, 상승 여력(16%)이 충분히 존재한다.
LNGC 발주 확대와 해양·특수선 수주 증가가 주요 동력으로 작용할 전망이며,
PER 26배 수준에서도 성장성이 뚜렷해 중장기 투자 매력이 높은 종목으로 평가된다.