Contents
KCC, 2024년 사상 최대 실적 경신
KCC(002380)가 2024년 사상 최대 영업이익을 기록하며 강한 실적 개선세를 보이고 있다. 2024년 영업이익은 4,711억 원(YoY +51%)으로 2022년 이후 2년 만에 최고치를 경신했다. 특히, 도료 부문의 성장과 실리콘 사업의 턴어라운드가 주요한 역할을 했다.
도료 부문의 영업이익은 2,194억 원(YoY +25%)으로 역대 최고 수준을 기록했고, 실리콘 사업 역시 2023년 -833억 원에서 2024년 +732억 원으로 극적인 반등을 이루었다.
KCC의 성장 배경에는 해외 시장에서의 성과가 크다. 도료 매출은 전년 대비 17% 증가했으며, 중국, 인도, 인도네시아, 베트남 등 주요 해외 시장에서 약 50% 이상의 매출 증가율을 보였다.
2025년에도 사상 최대 실적 경신 전망
KCC는 2025년에도 실적 성장세를 이어갈 것으로 보인다. 예상 영업이익은 5,144억 원(YoY +9%)으로 또 한 번 사상 최고치를 경신할 전망이다.
특히, 실리콘 사업이 실적 개선을 주도할 것으로 예상된다. 2025년 실리콘 영업이익은 1,526억 원(OPM +4.9%)으로 전망되며, 2024년 하반기 OPM 3.6% 대비 점진적인 이익률 개선이 기대된다.
도료 부문은 해외법인의 지속적인 성장과 조선용 도료의 강한 수요가 이어지면서 2025년에도 탄탄한 실적을 유지할 것으로 보인다.
1분기 실적 전망: 영업이익 QoQ +22% 증가 예상
2025년 1분기 영업이익은 1,203억 원(QoQ +22%, YoY +13%)으로 개선될 전망이다.
- 실리콘 사업부: 영업이익 342억 원(QoQ +31%, OPM +4.5%) 예상. 원재료 가격 하락에 따른 마진 개선 효과가 반영될 전망.
- 도료 사업부: 영업이익 522억 원(QoQ +26%) 예상. 해외 법인의 지속적인 성장으로 매출 호조세 유지.
- 건자재 사업부: 일회성 비용 제거에도 불구하고, 긴 연휴에 따른 조업일수 감소 영향으로 실적 개선 제한적.
저평가된 주가, 투자 매력 상승
현재 KCC의 주가는 26만 3,000원(2월 7일 기준)으로, 목표 주가 35만 원 대비 상승 여력이 충분하다. PBR 0.39배 수준으로 역사적 저점 수준에서 거래되고 있으며, 이는 시장에서 절대 저평가된 상태라는 의미다.
주가가 저평가된 이유는 투자 유가증권 가치 변동으로 인한 평가손실 때문이다. 하지만 본업인 실리콘 및 도료 부문에서의 지속적인 이익 성장이 뚜렷하게 나타나고 있어, 중장기적으로 주가 재평가가 기대된다.
또한, KCC는 실적 호조와 함께 보유 자산을 활용해 차입금을 줄여 나갈 가능성이 높다. 이는 향후 재무 건전성을 개선하고 주가에 긍정적인 영향을 미칠 요인으로 작용할 수 있다.
사상 최대 실적과 저평가 매력이 공존
KCC는 2024년 사상 최대 실적을 기록했고, 2025년에도 추가적인 성장이 예상된다. 실리콘 사업의 턴어라운드와 도료 부문의 지속적인 성장, 해외 시장에서의 매출 확대가 강력한 실적 모멘텀을 제공하고 있다.
그러나 현재 주가는 역사적 저점 수준에 머물러 있으며, 이는 투자자들에게 매력적인 매수 기회를 제공한다. PBR 0.39배라는 절대 저평가 상태에서, 실적 성장과 차입금 감소 등 재무구조 개선을 고려하면 중장기적인 주가 상승 가능성이 높다.
KCC의 실적 성장세를 감안할 때, 현재 가격에서의 투자 매력은 충분하다고 판단된다.