KT 주가 전망: 2024년 실적 분석과 향후 투자 전략

KT, 역대 최고 매출 기록했지만 영업이익은 반토막

KT(030200)가 2024년 연간 실적을 발표하며 역대 최고 매출을 기록했다. 연결 기준 연간 매출액은 26조 4,312억 원으로 전년 대비 0.2% 증가하며 성장세를 유지했다. 하지만 영업이익은 8,095억 원으로 전년 대비 50.9% 급감했다. 다만, 일회성 비용을 제외하면 영업이익은 1조 8,118억 원으로 오히려 9.8% 증가했다는 점이 눈에 띈다.

연결 기준 연간 당기순이익은 4,501억 원(-54.5% YoY)을 기록하며 수익성이 악화됐다. EBITDA(세전영업이익)도 4조 6,872억 원으로 14.2% 감소했다.

특히 4분기 실적이 크게 부진했다.

• 매출액: 6조 5,756억 원(-1.7% YoY)
• 영업이익: -6,551억 원(적자 전환)
• 당기순이익: -7,366억 원(적자 전환)

이는 대규모 일회성 비용이 반영된 결과로 보이며, 일회성 비용을 제외하면 KT의 기본적인 영업력은 여전히 견조한 것으로 평가된다.

2025년 KT의 주요 성장 동력은?

KT는 2025년 연결 매출 목표를 28조 원 이상으로 설정하며 성장 기조를 유지할 계획이다. 핵심 성장 동력으로는 AI, 클라우드, B2B 사업 확대가 꼽힌다.

1. B2B 사업과 AI 서비스 확대

KT는 AI를 활용한 B2B 사업을 본격적으로 확장하고 있다. 2024년 1조 원 이상 매출을 기록했으며, 2025년에는 두 자릿수 성장을 목표로 하고 있다. 특히 AI/IT 사업 부문 매출이 1조 1,058억 원으로 전년 대비 11.9% 성장한 점이 긍정적인 신호다.

2. 마이크로소프트와의 전략적 협업

KT는 마이크로소프트와 협력하여 퍼블릭 클라우드 서비스와 GPT-4 기반 AI 서비스를 출시할 계획이다.

• 퍼블릭 클라우드 서비스는 1분기 중 B2B 시장을 대상으로 출시 예정
• GPT-4 기반 AI 서비스는 2분기 중 한국 로컬 데이터를 학습한 형태로 제공

KT는 30개 전략적 고객사를 선정하여 우선 공략할 계획이며, 이를 통해 B2B 시장에서의 점유율을 높이겠다는 전략이다.

3. 무선 및 유선 사업의 안정적인 성장

• 무선 사업: 연간 매출 6조 9,599억 원(+1.3% YoY) 기록
• 5G 가입자: 1,040만 명으로 전체 휴대폰 가입자의 77.8% 차지
• 인터넷 매출: 연간 2조 4,869억 원(+1.1% YoY)
• IPTV 가입자: 945만 명으로 전년 대비 증가세 유지

B2C 통신 시장에서 KT는 안정적인 가입자 기반을 유지하면서 수익성을 관리하고 있다.

배당과 자사주 매입, 주주친화 정책 강화

KT는 분기 배당 제도를 도입하여 2023년 누적 1,500억 원을 배당했다. 2024년에는 연간 주당 배당금을 2,000원으로 상향 조정하며 배당 매력을 강화하고 있다.

또한, 2028년까지 1조 원 규모의 자사주 매입 및 소각을 추진하고 있으며, 2024년에는 2,500억 원 규모의 자사주를 매입 및 소각할 예정이다. 이는 주주 가치를 극대화하는 정책으로 평가되며, 향후 주가 상승 요인으로 작용할 가능성이 크다.

투자자들이 주목해야 할 리스크 요인

KT의 투자 매력도가 높아지고 있지만, 몇 가지 리스크 요인도 존재한다.

1. AI 및 B2B 사업의 수익성 확보 여부

AI 및 B2B 사업 확장은 긍정적이지만, 시장 경쟁이 심화되고 있어 수익성 확보가 중요한 과제다. 특히 AI 및 클라우드 시장에서는 네이버, 카카오, 마이크로소프트, 구글 등 강력한 경쟁자들이 존재한다.

2. CAPEX 유지 부담

KT는 2024년과 비슷한 수준의 CAPEX(설비투자)를 유지할 계획이다. 특히 B2C(통신) 부문의 CAPEX는 축소하지만, AI 및 데이터센터 투자 확대로 인해 전체 CAPEX 부담은 지속될 전망이다.

3. 이동통신 시장의 성장 정체

5G 시장의 성장은 둔화되고 있으며, 6G 상용화는 2~3년 내에 이루어지기 어려운 상황이다. 이에 따라 무선 사업에서의 급격한 성장은 기대하기 어려운 점이 한계로 작용할 수 있다.

KT 주가 전망: 매수(BUY) 의견 유지

KT에 대한 증권사의 투자의견은 “매수(BUY)”를 유지하고 있으며, 목표주가는 6만 원으로 설정되었다. 현재 주가(4만 5,200원) 대비 약 32.7%의 상승 여력이 있는 것으로 분석된다.

KT 목표주가 변동 내역

이전 중립(Neutral) 의견에서 매수(BUY)로 변경된 점은 KT의 B2B 사업 성장, AI 및 클라우드 투자 확대, 주주환원 정책 강화 등이 긍정적으로 평가되었기 때문으로 보인다.

KT, AI와 B2B 성장으로 재도약할까?

KT는 역대 최고 매출을 기록했지만, 일회성 비용으로 인해 수익성이 일시적으로 악화된 상태다. 하지만 AI, 클라우드, B2B 사업 확장을 통해 미래 성장성을 확보하려는 전략을 추진 중이며, 2025년에는 28조 원 이상의 매출 목표를 제시했다.

주주환원 정책 강화(배당 증가, 자사주 매입)도 투자자들에게 긍정적인 요소로 작용하고 있다. 다만, AI 및 클라우드 사업의 수익성 확보 여부와 이동통신 시장의 정체는 리스크 요인으로 남아 있다.

현재 주가는 목표주가 대비 상당한 상승 여력을 보이고 있으며, 장기적으로 성장 가능성이 높은 종목으로 평가된다. KT의 AI 및 B2B 사업이 얼마나 성과를 낼지 주목할 필요가 있다.