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SK텔레콤(017670)의 주가가 최근 부진한 흐름을 보이고 있습니다. 하지만 이는 단기적인 조정에 불과하며, 2월 중순을 기점으로 매수 기회가 열릴 가능성이 큽니다. 이번 분석에서는 SK텔레콤의 실적 전망과 배당 매력을 살펴보며, 현재 주가가 왜 ‘너무 싸다’고 평가되는지 짚어보겠습니다.
SK텔레콤 주가 전망: 2월이 기회다
4분기 실적 발표 전후, 매수 적기
SK텔레콤의 2024년 4분기 실적은 시장 기대를 크게 하회할 것으로 예상됩니다. 연결 영업이익이 2,419억 원으로 전년 대비 19% 감소할 전망인데, 이는 컨센서스(3,453억 원)를 크게 밑도는 수치입니다. 하지만 이번 실적 부진은 일회성 비용 영향이 크기 때문에 장기적으로는 크게 우려할 필요가 없습니다.
오히려 4분기 실적 발표를 전후해 연간 배당금이 확정될 것이고, 이는 주가 반등의 계기가 될 가능성이 높습니다. 배당 안정성에 대한 우려가 해소되면서 투자자들의 관심이 다시 집중될 수 있기 때문입니다.
연간 배당 증가 가능성, 배당락 우려 낮아
SK텔레콤의 배당 정책은 투자자들에게 매우 중요한 요소입니다. 2024년 연결 영업이익은 전년 대비 3% 증가할 것으로 예상되며, 이에 따라 배당금도 소폭 증가할 가능성이 큽니다. 또한, CAPEX(설비투자비용)는 2022년을 정점으로 점진적인 감소세를 보이고 있어, 배당 지급 여력은 더욱 커질 전망입니다.
특히, SK텔레콤은 분기배당을 시행하고 있어 2월 말 배당락(배당금을 지급한 후 주가가 하락하는 현상)의 영향도 크지 않을 것으로 보입니다.
배당수익률 7%, 매수하지 않을 이유 없다
현재 SK텔레콤의 기대 배당수익률은 7%에 육박합니다. 이는 시장 금리와 비교해도 매우 매력적인 수준입니다.
또한, 2025년에는 5G Advanced 도입 가능성이 있으며, 금리 인하 가능성이 높아지고 있는 점을 고려하면, SK텔레콤의 배당 매력은 더욱 부각될 것입니다. 배당수익률이 이렇게 높은 상황에서 주가가 추가적으로 하락할 가능성은 제한적이며, 결국 주가 상승으로 이어질 가능성이 큽니다.
SK텔레콤 vs KT, 시가총액 경쟁
최근 SK텔레콤은 KT(030200)에 밀려 통신업종 시가총액 2위로 내려앉는 모습을 보였습니다. 하지만 이에 대해 지나치게 우려할 필요는 없습니다.
KT의 2024년 실적 전망과 배당성향이 SK텔레콤보다 다소 우위에 있는 것은 사실입니다. 하지만 SK텔레콤 역시 8,000억~1조 원 규모의 배당 지급 여력을 보유하고 있어, 중장기적으로 KT보다 높은 시가총액을 유지할 가능성이 높습니다.
SK텔레콤이 현재 수준에서 추가 하락할 경우, 오히려 분할 매수를 고려해야 할 시점이라고 볼 수 있습니다.
2025년 실적 전망, 우려보다 긍정적
영업이익 컨센서스 유지 가능성
4분기 실적이 기대치를 하회한다고 해서 2025년 실적 전망이 크게 조정될 가능성은 낮습니다. 2025년 SK텔레콤의 영업이익 컨센서스는 2조 원 수준이며, 이는 전년 대비 8.9% 증가한 수치입니다.
즉, 단기적인 실적 부진에도 불구하고 장기적인 성장 흐름은 유지될 것으로 보입니다.
금리 인하와 5G Advanced, 주가 상승 촉진 요소
2025년 말 5G Advanced 도입 가능성과 금리 인하 가능성은 SK텔레콤의 주가 상승을 촉진할 핵심 요소입니다. 금리가 하락하면 배당주에 대한 투자 매력이 더욱 높아지기 때문에 SK텔레콤과 같은 고배당주의 주가는 상승할 가능성이 큽니다.
또한, 5G Advanced 도입은 ARPU(가입자당 평균 매출) 상승으로 이어질 수 있어, SK텔레콤의 매출 성장에도 긍정적인 영향을 미칠 것입니다.
2월 중순, 매수 타이밍
SK텔레콤은 현재 저평가된 주식 중 하나로 볼 수 있습니다.
- 4분기 실적 발표 전후 배당 확정과 함께 주가 반등 가능성
- 배당수익률 7% 수준으로 배당 투자 매력 극대화
- 금리 인하와 5G Advanced 도입 기대감
- 2025년 영업이익 컨센서스 유지 가능성
이러한 요인들을 고려하면, SK텔레콤의 주가는 단기적으로 변동성이 있겠지만, 2월 중순 이후에는 상승 흐름을 보일 가능성이 높습니다.
따라서 단기적인 주가 하락을 매수 기회로 활용하는 전략이 유효할 것입니다. SK텔레콤의 고배당 매력을 고려할 때, 현재 주가는 ‘너무 싸다’는 분석이 틀리지 않을 것으로 보입니다.