Contents
SK하이닉스 주가 전망: 18~24만 원 박스권 예상
SK하이닉스(000660)의 최근 분석에 따르면, 2025년 1분기 실적이 전분기 대비 하락할 가능성이 높습니다. DRAM과 NAND 출하량이 각각 12%, 18% 감소할 것으로 예상되며, HBM(고대역폭 메모리) 출하량도 10% 이상 감소할 것으로 보입니다. 이에 따라 1분기 영업이익은 약 6.2조 원(QoQ -23%) 수준으로 추정됩니다.
그러나 경쟁사의 DDR5 및 HBM 공급 부족으로 인해 SK하이닉스의 실적은 업황 하락기에도 상대적으로 견조할 가능성이 높습니다. 이 때문에 FY25(2025년 회계연도) 영업이익 전망치는 기존 23.5조 원에서 25.8조 원으로 상향 조정되었습니다.
특히, 현재 시장에서 예상하는 최저점 주가순자산비율(P/B) 배수 1.5배(약 18만 원) 수준에서 주가가 형성될 가능성이 높으며, 이번 하락 국면에서 반등 시 2.0배(약 24만 원)까지 상승할 여지가 있다는 분석이 나왔습니다.
즉, 경기 선행 지표의 상승 전환이 확인되기 전까지 SK하이닉스의 주가는 18~24만 원의 박스권에서 움직일 가능성이 큽니다. 따라서 단기적으로는 시간이 필요한 상황이지만, 저점 매수 전략을 고려할 만한 시점으로 볼 수도 있습니다.
2025년 SK하이닉스 실적 전망
영업이익과 매출 성장
2025년 SK하이닉스의 매출액은 71.1조 원으로 예상되며, 이는 전년 대비 7.5% 증가한 수치입니다. 영업이익은 25.8조 원으로 전망되며, 영업이익률은 36.2% 수준을 기록할 것으로 보입니다.
2024년부터 큰 폭으로 실적이 회복되는 배경에는 DRAM 및 HBM 시장의 성장과 함께 반도체 업황 회복이 영향을 미친 것으로 분석됩니다.
| 연도 | 매출액(십억 원) | 영업이익(십억 원) | 순이익(십억 원) | EPS(원) |
|---|---|---|---|---|
| 2023 | 32,766 | -7,730 | -9,112 | -12,517 |
| 2024E | 66,193 | 23,467 | 19,789 | 27,182 |
| 2025E | 71,146 | 25,763 | 18,012 | 24,741 |
2023년 적자를 기록했던 SK하이닉스는 2024년부터 본격적인 흑자 전환을 이루며 실적 개선이 가속화될 전망입니다.
DRAM과 NAND 시장 전망
DRAM 부문
DRAM 시장에서는 2025년 출하량이 10.9% 증가할 것으로 보이며, 평균 판매 가격(ASP)은 4.3% 상승할 것으로 예상됩니다.
DRAM 영업이익률 전망
- 2023년: 4.7%
- 2024년: 47.0%
- 2025년: 51.1%
DRAM 부문에서의 수익성이 크게 개선될 것으로 보입니다. 특히, HBM(고대역폭 메모리)의 높은 수요와 경쟁사의 공급 부족이 SK하이닉스에 유리한 환경을 조성할 전망입니다.
NAND 부문
반면, NAND 시장은 여전히 어려움을 겪을 가능성이 높습니다. 출하량이 6.5% 감소하고, 평균 판매 가격(ASP)도 -21.2% 하락할 것으로 예상됩니다.
NAND 영업이익률 전망
- 2023년: -83.6%
- 2024년: 11.4%
- 2025년: -12.9%
특히 2025년에는 NAND 부문의 적자가 다시 확대될 가능성이 있어 DRAM에서의 높은 수익성을 상쇄할 가능성이 있습니다.
SK하이닉스의 주요 투자 포인트
1. HBM 경쟁력 강화
HBM(고대역폭 메모리)은 AI 반도체 시장의 핵심 제품군으로 자리 잡고 있으며, SK하이닉스는 글로벌 HBM 시장에서 선두권을 유지하고 있습니다. 특히, NVIDIA(엔비디아)의 최신 AI 칩셋에 HBM 공급을 담당하면서 향후 지속적인 매출 증가가 기대됩니다.
2. 주가 하락 국면에서의 매수 기회
현재 SK하이닉스의 P/B 배수는 1.9배 수준이며, 과거 사이클 저점에서의 평균 P/B 배수(1.5배)와 비교하면 하단 지지선이 18만 원 근처에서 형성될 가능성이 높습니다. 단기적으로는 주가가 18~24만 원 사이에서 움직일 것으로 예상되며, 경기 선행 지표의 상승 전환이 확인될 경우 추가 상승 가능성이 존재합니다.
3. 경쟁사 대비 우월한 실적 방어력
DDR5 및 HBM 부문의 공급 부족 상황에서 SK하이닉스는 경쟁사 대비 우월한 기술력을 바탕으로 안정적인 실적을 유지할 가능성이 높습니다.
지금이 SK하이닉스 매수 기회일까?
SK하이닉스의 2025년 실적 전망을 고려했을 때, DRAM과 HBM 시장에서의 강한 성장과 함께 실적 회복이 기대됩니다. 다만, 단기적으로는 NAND 부문의 적자가 부담이 될 가능성이 있고, 주가는 당분간 18~24만 원의 박스권에서 움직일 것으로 보입니다.
따라서 투자 전략을 세울 때,
- 18만 원 이하에서 분할 매수 전략을 고려
- HBM 시장의 추가 성장 가능성 체크
- 경기 선행 지표(반도체 업황 회복 여부) 확인 후 추가 매수 판단
이와 같은 접근 방식이 유효할 것으로 보입니다.
SK하이닉스는 AI 반도체 시대에서 중요한 역할을 하는 기업인 만큼, 장기적인 투자 관점에서도 충분한 매력을 지닌 종목입니다. 다만, 단기적으로는 박스권 흐름이 예상되므로 전략적인 접근이 필요합니다.