SOOP, 라이브 스트리밍의 한계에 부딪히다

라이브 스트리밍 산업, 쇠퇴의 길로 접어들다

최근 몇 년간 급성장했던 라이브 스트리밍 산업이 점차 쇠퇴기로 접어들고 있다. 특히, 글로벌 1위 플랫폼 트위치(Twitch)와 아시아 최대 플랫폼 비고 라이브(Bigo Live)의 이용자 수와 체류 시간이 급격히 감소하는 추세다. 이는 라이브 스트리밍의 핵심 지표인 Q(총체류시간 = 이용자 수 × 평균 체류시간)가 하락하고 있음을 의미한다.

이런 변화의 가장 큰 원인은 짧은 동영상 콘텐츠, 즉 숏폼(Short-form)의 폭발적인 성장이다. 유튜브 쇼츠(YouTube Shorts), 틱톡(TikTok), 인스타그램 릴스(Instagram Reels)와 같은 플랫폼이 짧고 강렬한 콘텐츠 소비를 유도하면서, 이용자들은 더 이상 긴 라이브 스트리밍을 시청하는 데 익숙하지 않게 되었다.

SOOP, 성장 둔화와 경쟁 심화

국내 라이브 스트리밍 시장에서도 이 같은 변화가 감지되고 있다. 대표적인 스트리밍 플랫폼인 SOOP(067160)는 최근 사용자 수 감소와 경쟁 심화로 어려움을 겪고 있다.

• MUV(월간 활성 사용자 수) 감소: 2024년 4분기 SOOP의 MUV는 600만 명으로 전년 대비 17% 감소했다. 이는 불과 1년 만에 120만 명이 이탈한 수치다.
• 경쟁 심화: 트위치가 2024년 2월 국내 서비스를 종료하면서, 국내 시장은 SOOP과 치지직의 양강 구도로 재편되었다. 그러나 치지직과의 격차를 벌리지 못하면서 점유율 확보에 어려움을 겪고 있다.
• 체류 시간 단축: 국내 라이브 스트리밍 플랫폼들의 평균 이용 시간이 2020년 대비 절반 수준으로 감소했다. 이는 장시간 스트리밍 시청에 대한 이용자의 피로도가 높아졌음을 의미한다.

글로벌 스트리밍 시장의 침체

SOOP의 성장 둔화는 국내뿐만 아니라 글로벌 라이브 스트리밍 업황 전반의 침체와도 연결된다.

• 트위치(Twitch): 2021년을 정점으로 이용자 수(MAU)가 감소하고 있으며, 2024년 기준 MAU가 전년 대비 12% 역성장했다.
• 비고 라이브(Bigo Live): 아시아 최대 라이브 스트리밍 플랫폼인 비고 라이브 역시 2024년 3분기 MAU가 3,650만 명으로 전년 대비 9% 감소했다.
• 중국 시장도 하락세: Douyu(斗鱼)와 Huya(虎牙) 같은 중국 스트리밍 플랫폼들도 2022년 이후 MAU가 각각 18%, 16% 감소하는 등 글로벌 스트리밍 업계 전반이 위기를 맞고 있다.

이처럼 라이브 스트리밍 업계는 전반적으로 하락세를 보이고 있으며, 이는 SOOP의 성장 가능성에도 부정적인 영향을 미칠 수밖에 없다.

SOOP의 주가 전망, 목표주가 82,000원으로 하향

이 같은 업황 악화를 반영해 SOOP의 목표주가도 기존 140,000원에서 82,000원으로 대폭 하향 조정됐다. 주요 하향 조정 사유는 다음과 같다.

1. 라이브 스트리밍 시장의 전반적인 쇠퇴

   • 숏폼 콘텐츠의 유행으로 인해 라이브 스트리밍의 이용자 수와 체류 시간이 감소하고 있음.

2. 강력한 경쟁자의 등장

   • 국내에서는 치지직과의 경쟁이 치열해지고 있으며, 글로벌 시장에서도 확실한 경쟁력을 확보하지 못하고 있음.

3. 글로벌 성장 가능성에 대한 과도한 기대감

   • 해외 시장 확장을 위한 로컬 투자 속도가 느려지고 있으며, 글로벌 동시 송출 전략도 한계가 뚜렷함.

4. 매출 과대 계상 의혹 및 회계 감리 진행

   • 금융감독원의 회계 감리 대상이 되고 있어 대외적인 불확실성이 존재함.

현재 SOOP의 주가는 96,600원(2025년 3월 4일 기준)으로 목표주가 82,000원 대비 약 15%의 하락 여력이 남아 있다.

투자자들에게 주는 시사점

현재 SOOP은 강력한 숏폼 경쟁자들에 의해 라이브 스트리밍 업황이 약화되는 와중에, 국내외에서 확실한 성장 동력을 찾지 못하고 있다.

• 단기적으로는 주가 하락 가능성 높음: 트래픽 감소 및 경쟁 심화로 인해 실적 성장성이 둔화되고 있어 단기적인 주가 반등을 기대하기는 어렵다.
• 장기적으로는 새로운 전략 필요: 라이브 스트리밍 시장이 쇠퇴하고 있는 만큼, SOOP은 숏폼 콘텐츠와의 연계 강화, 새로운 비즈니스 모델 도입 등 전략적인 변화가 필요하다.
• 투자자는 신중한 접근 필요: 목표주가가 크게 하향 조정된 만큼, 현재 가격에서 신규 진입보다는 시장 상황을 더 지켜보는 것이 바람직하다.

마치며

SOOP을 포함한 글로벌 라이브 스트리밍 시장은 숏폼 콘텐츠의 급성장으로 인해 구조적인 한계에 부딪히고 있다. MAU와 체류시간 감소, 경쟁 심화, 글로벌 시장에서의 불확실성 등 다양한 요소들이 주가 하락 압력으로 작용하고 있다.

따라서 SOOP에 대한 투자는 신중한 접근이 필요하며, 향후 새로운 성장 전략이 나타나는지를 면밀히 관찰하는 것이 중요하다.